此次IPO，极智嘉订价16。8港币/每股，募集资金净额22。06亿港币。总市值超218亿港币。取极智嘉统一天敲钟的还有5家，它们也赶上了港股IPO大年。本年上半年，港股送来44只新股，募资超1000亿港币。极智嘉公开辟售超额认购133。62倍，国际配售获30。17倍认购，是本年港股最高倍数的国际配售Top3，更创下港股科技板块最高国际配售倍数记载。从权财富基金、大量国际长线基金、科技专项基金以及对冲基金积极认购。极智嘉上市首日，虽然港股三大指数同步下跌，但其股价表示亮眼：盘中最高触及每股 17。80 港元，总市值超 230 亿港元；截至收盘，报每股 17。70港元，较 16。80 港元的发售价上涨 5。36%，总成交金额约 13。24 亿港元。本次IPO是迄今为止规模最大的机械人企业H股IPO，也是本年以来市场规模最大的非“A+H”科技企业IPO。2014年，对郑怯来说是主要的转机年。其时，他还正在新天域本钱担任高级投资司理。正在一次亚马逊仓库物流项目调查中，郑怯被正全面推广的机械人震动。但最终没找到。于是正在2015年，郑怯亲身创业物流机械人。促使郑怯创业的缘由取其履历亲近相关：他从大学结业后，曾正在机械人“四大师族”之一的ABB工做5年，之后正在Compagnie de Saint-Gobain S。A。 的一家子公司担任工场司理3年。这些履历也让他相信“物流该当是最先被替代、被的部门。”也是正在这一年，被亚马逊收购的Kiva改名为AmazonRobotics(亚马逊机械人)，并起头用于自家仓库。现在，亚马逊仓库机械人数量已接近人类员工规模，目前具有跨越100万台机械军正在其配送核心穿越。除了八年行业认知和2年投资履历，郑怯还需要一个CTO。他找来的是原计较机教员，正在机械人范畴具有跨越15年的专业经验，以及130多项授权专利(包罗50多项国际发现专利)。目前仍是CTO兼副总裁，持股25。71%，为第二大股东。随后慢慢引入了别的两位创始人——刘凯、陈曦，刘凯也出自计较机系，曾是节制工程研究所工程師；陈曦曾正在瑞斯康达任职，擅长高速光纤通信和无线通信范畴。值得一提的是，刘凯、现在10年过去，四个创始人还未分离，不变性强的背后是股权清晰。也看得出，郑怯(持股38。14%)是一个情愿分好处的创始人。极智嘉的第一笔投资来自心怡科技的1000万元人平易近币，随后来自火山石和高榕创投，此中火山石投资2125万元、高榕创投投资2125万元，合计4250万元，对应投后估值2。1亿元。拿到融资后，投资人給极智嘉的第一个方针是，要正在昔时双11发布产物(货到人)。但只剩不到三个月时间，还只要一台机械，最初靠20人团队没日没夜研发才完成。有了第一个天猫超市样本，极智嘉得以正在创业第二年(即2016年)进入多家电商平台，并起头验证AMR处理方案的贸易化。注：AMR指自从挪动机械人，即操纵先辈的传感器和算法设想的、可正在无人工干涉的中的机械人；AMR凡是用于物流和仓库，施行物料搬运和库存办理等使命。创业第三年，即2017年，极智嘉送来迸发期。起首是成功出海日本，交付了第一个海外项目，成为中国最早出海的AMR公司；其次，极智嘉正在这一年完成了四笔融资。此时，极智嘉的估值6-7亿元人平易近币。2019年，极智嘉起头进军和美国，并成立营业团队。极智嘉也正在这一年完成C1轮融资，融资金额1。16亿美金，估值较前一年翻倍至5。6亿美金。全球化结构，第一次给了极智嘉更高的想象力，也让他们看到了本人正在国际市场的合作力。郑怯曾正在采访中说，“我们进入每一个市场，不是看能不克不及打得赢，只是看要花多长时间能成为本地市场的No。1。良多人说，中国的产物性价比好，廉价。可是我们有决心说，我们的产物和手艺，比发财国度的合作敌手，做得更好。”全球营业的快速扩张，让极智嘉的成长百战百胜。2020年，极智嘉继续完成了5900万美金的C2轮融资和1。2亿美金的D轮融资，估值继续暴涨至9。7亿美金，成为准独角兽。同年，极智嘉机械人销量破万台。疫情期间，全球化公司送来主要成长机缘。所以极智嘉第二个万台机械人只用了一年时间，即2020-2021年。极智嘉也乘胜完成了D+轮融资，合计2。25亿元人平易近币+1000万美金。估值再度上涨至80亿元人平易近币，对应12。4亿美金。这是正在2021年的3月。到了同年岁尾，极智嘉估值翻倍了，升至150亿元。融资完成E1轮，合计11。95亿元+4500万美金。值得一提的是，极智嘉把2023年的融资也归到此轮。从此之后，极智嘉再无融资动做，曲到此次IPO融资。目前，极智嘉股东包罗华平投资、CPE源峰、Granite Asia、云晖本钱、粤港澳大湾区科技立异财产投资基金、D1Capital、祥峰中国、蚂蚁集团、火山石投资、鸿为本钱、高榕创投、赛领本钱、中国互联网投资基金、摩根士丹利、BCapital、合肥国资、高信本钱、清悦本钱、伊利、海尔、农银本钱、英特尔、中金本钱、科技园公司等数十家出名机构及财产方的投资。此中，华平投资于2017年7月就入股了极智嘉，持股比例高达11。86%；GraniteAsia持股6。19%；蚂蚁集团旗下Ant合计持股为4。93%；粤港澳大湾区科技立异财产投资基金合计持股4。60%。从产物到贸易化，再到出海日本、欧美，极智嘉的成长和融资节拍很是流利。这离不开创始人的布景、也离不开投资人对全球化机械人的等候想象。一家企业的融资过程和估值表现了本钱视角的稀缺性确认。机械人财产的稀缺性焦点正在于贸易化简直定性。分歧于浩繁机械人企业仍正在贸易化摸索期、以至更早尚正在故事期，极智嘉已完成了全球大规模落地、收入规模领先和运营质量的比年提拔，恰是这种贸易化能力简直定性，让极智嘉的融资节拍很是顺畅，也反映了投资者对其成行业龙头的预期及赛道持久价值承认。极智嘉招股书显示，按2024年收入计较，其已成为全球最大的仓储履约AMR处理方案供给商，市场拥有率达9%，并持续6年位居第一；但正在全球仓储从动化全体处理方案市场，其份额仅为1%。极智嘉目前已办事800家终端客户，包罗63门第界500强。客户分布正在全球40多个国度和地域，极智嘉为了当地化办事，正在全球设立跨越48个办事坐点、13个备件核心，具备7×24小时快速响应能力。例如，其为中国电商物流引领者StorkUp正在12天内成功摆设AMR智能仓，帮力其快速实现仓库数智化升级，及时应对大促营业洪峰。截至2024年12月31日，极智嘉目前交货量约5。6万台，70%以上总收入来自海外。次要集中正在电子商务、快销品、第三方物流。也由于这种高效交付的当地化运营系统，最终为更强的客户黏性取复购动能。2024年极智嘉全体客户复购率高达约74。6%，2024年环节客户复购率高达84。3%，远超行业平均程度。当然，客户的持续复购亦充实印证，极智嘉产物正逐渐成为全球供应链系统中的焦点根本设备。例如，美国服饰巨头S&SActivewear三年内五次复购，完成五座物流核心的智能化升级；美国3PL巨擘UPS则先后正在美国工具部两个仓库中成功摆设超千台AMR，以应对旺季高峰。对于仓储物流机械人行业来说，正在手订单量是企业实力的主要权衡尺度。2022年，极智嘉正在手订单19。96亿元；2023年同比增加35%至26。94亿元；2024年同比增加16。56%至31。4亿元。对应收入方面，2022年为14。52亿元；2023年为21。43亿元；2024年为24。09亿元。极智嘉2021至2024年，营收复合增加率达45%，远高于行业增加。净利润方面，2022年净吃亏15。67亿元，2023年吃亏收窄至11。27亿元，2024年进一步大幅收窄至8。32亿元；经调整净吃亏别离为8。21亿元、4。58亿元、0。92亿元，2024年经调整净吃亏率低至3。8%。极智嘉吃亏率已持续四年大幅收窄，起头进入盈利拐点，或即将实现扭亏为盈。几年前，郑怯曾做出两个判断：其一是昔时度出货量跨越5万台时，也意味着行业对处理方案的承认度送来庞大变化；其二是若是10个项目中只要一个利用机械人，大概看不出较着趋向。但一旦有3个项目起头用机械人，那整个市场的拐点就到来了。目前来看，郑怯所说的拐点越来越清晰，也越来越近。此外，极智嘉凭仗24亿元年收入，一跃成为迄今港股To B机械人范畴中收入规模最大的企业。从海外市场来看，极智嘉2024年正在亚太地域取美国的收入占比根基平衡：亚太占比28。1%，对应收入6。76亿元；美国占比26。1%，对应收入6。29亿元。欧洲、中东、非洲一共占比17。9%，对应收入4。32亿元。毛利率方面，极智嘉海外营业毛利率跨越46%，此中仓储履约AMR处理方案毛利率超39%；但工业搬运AMR处理方案毛利率降幅较大，从18。4%下滑至12。1%。对此，极智嘉注释称，工业物流范畴合作激烈，以及对大客户订价能力较弱，特别是锂电池、新能源行业。招股书中，极智嘉提到的AMR市场四大参取者指向了海康机械人、法国企业Exotec和美国公司LocusRobotics，此中海康机械人对极智嘉影响更大。海康机械人正在国内工业物流场景的实力，众目睽睽。极智嘉则正在仓储履约场景和全球化结构方面占领引领地位。全球仓储履约AMR处理方案的需求占到了AMR处理方案的60%，以及市场规模从2020年的79亿元增至2024年的243亿元，复合年增加率为32。4%。估计到2029年，将达到千亿规模。包罗机械人、人工智能正在内的硬科技企业创业，从尝试室原型到大规模贸易落地，是一条的“灭亡谷”。贸易化之难，焦点正在于需要同时逾越“手艺可行”、“产物靠得住”、“成本可控”、“市场买单”四沉，任何一环的短板都可能导致失败。昂扬的研发取制形成本，让很多明星机械人公司倒正在量产或盈利前夜，或者仍正在遥望贸易化成功的大门。动力十年三易其从，谷歌、软银累计注资超5亿美元，仅实现年销300台量级。曲至转型物流机械人Stretch方现起色，但成本问题照旧限制其大规模普及。放眼中国机械人硬科技行业里，现在已同时实现大体量、全球领先且贸易化成功的公司屈指可数，大疆、石头科技是的标杆。但正在ToB机械人赛道，这种标杆很是稀缺。无论是仓储机械人赛道的海康机械人、海柔立异，仍是港股机械人板块的地平线、优必选、越疆、云迹科技、仙工智能等企业，抑或是近期火爆的具身智能和人形机械人赛道——无一破例埠，都正在努力翻越规模化和贸易化这两座大山。可喜的是，极智嘉让我们看到了ToB类机械人实现贸易化成功的但愿。公司将AMR手艺为年营收超24亿人平易近币(2024年)，营收规模登顶港股机械人板块以及全球仓储履约AMR市场。运营质量方面，已迫近盈利拐点。极智嘉代表了正在高度复杂的B端市场，手艺实正处理核肉痛点、创制可量化贸易价值的成功范式。