取保守化石能源比拟，包罗生物柴油正在内的洁净可再生能源，原料可再生、燃烧效率高档特点。基于此景象，近年来，利用“地沟油”“潲水油”等餐废油脂为原料制成生物柴油是国内企业的支流选择之一，也遭到本钱市场的关心。此中，姑苏丰倍生物科技股份无限公司（以下简称“丰倍生物”）做为一家烧毁资本分析操纵范畴的高新手艺企业，构成了“烧毁油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的油脂资本再出产业链。此番上市，丰倍生物业绩增速或坐“过山车”，此中净利润持续两年负增加。对于生物柴油均外销的丰倍生物而言，其还面对国内生物柴油及其夹杂物出口量下降的问题。此外，生物柴油可按制备工艺分为两代，第二代生物柴油较第一代生物柴油更接近柴油、更环保，且手艺要求更高。同业已结构第二代生物柴油，而丰倍生物出产的生物柴油均为第一代。另一方面，独董姜启兴正在产学研单元任职，曾取丰倍生物实控人合做颁发论文。内控方面，丰倍生物两家子公司正在“双随机”查抄中被发觉问题并已责令更正，且还被列为沉点排污单元或监管沉点单元，招股书或现而不宣。且2024年，两家子公司被列入强制性洁净出产审核沉点企业名单。冲击上市背后，近四年，丰倍生物的业绩增速坐“过山车”，到了2024年，其净利润增速告负。此中，丰倍生物的生物柴油次要销往境外，而2024年国内生物柴油及其夹杂物的出口数量较上年削减超40%。据丰倍生物签订于2025年6月25日的招股仿单（签订于2025年6月25日的招股书）签订于2024年12月5日的招股仿单（以下简称“签订于2024年12月5日的招股书”）以及签订于2023年6月1日的招股仿单，2020-2024年，丰倍生物的停业收入别离为7。9亿元、12。96亿元、17。09亿元、17。28亿元、19。48亿元。同期，丰倍生物的净利润别离为0。5亿元、1。02亿元、1。33亿元、元、1。24亿元。据签订于2024年12月5日的招股书及签订于2024年12月5日的招股书，丰倍生物从停业务以烧毁油脂资本分析操纵营业为从，油脂化学品营业为辅。烧毁油脂资本分析操纵营业次要产物为生物基材料和生物燃料，此中生物燃料次要为生物柴油。此中，同期，生物燃料的发卖收入别离为4。36亿元、6。36亿元、6。39亿元、3。7亿元，占其当期从停业务收入的比例别离为33。75%、37。33%、37。03%、19。01%。据丰倍生物签订于2025年1月2日的《初次公开辟行股票并正在沪市从板上市申请文件的审核问询函的答复》（以下简称为“签订于2025年1月2日的首轮问询答复”），丰倍生物的生物燃料均为生物柴油产物。2022-2023年及2024年1-6月，丰倍生物的生物燃料100%用于出口。据海关总署数据，按商品名称“生物柴油”，查询货物名称为“生物柴油及其夹杂物，不含或含有按分量计低于70％的石油或从沥青矿物提取的油类”（以下简称“生物柴油及其夹杂物”），海关税则编码为“38260000”。按照商品编码、起止时间等前提进行查询，查询成果显示，2023-2024年，国内关于出口生物柴油及其夹杂物的数量别离19。5亿千克、11。12亿千克。经《金证研》北方本钱核心测算，2024年，国内生物柴油及其夹杂物的出口额同比下降42。99%。上述景象不难看出，2021-2024年，丰倍生物的业绩增速坐“过山车”，此中2023-2024年净利润“开倒车”。别的，丰倍生物的生物燃料发卖收入占从停业务收入比例超三成，且2022年起其生物燃料均为生物柴油产物并全数销往境外，但2024年，国内生物柴油及夹杂物的出口数量同比下滑超四成。跟着科技不竭前进，生物柴油出产手艺也正在不竭改革。值得留意的是，丰倍生物的次要产物之终身物柴油均为第一代生物柴油，而同业已起头第二代生物柴油的结构，或研发生物航煤。上述可知，丰倍生物从停业务以烧毁油脂资本分析操纵营业为从，此中次要产物为生物基材料和生物燃料，生物燃料均为生物柴油产物。据签订于2024年12月5日的招股书，生物柴油是以动动物油脂或烧毁油脂为原料，由甲醇或乙醇正在催化剂感化下经酯互换或酯化反映制成的脂肪酸甲酯或脂肪酸乙酯即生物柴油，可取代化石柴油的再素性燃料。据签订于2025年1月2日的首轮问询答复，以制备工艺分类，生物柴油可分为以脂肪酸甲酯为次要成分的第一代生物柴油（酯基生物柴油），和氢化、异构处置后获得的第二代生物柴油（烃基生物柴油）。丰倍生物出产的生物柴油系基于预酯化后酯互换手艺线的酯基生物柴油。据签订于2025年1月2日的首轮问询答复，酯基生物柴油系生物柴油市场的支流产物，其出产工艺分为酯互换法和预酯化后酯互换。采用酯互换法出产的酯基生物柴油，是生物柴油市场的支流，出产手艺较为成熟，设备投资较低。但持久储存不变性取低温流动性差，取策动机兼容性差、沸程窄，使得其取石化柴油的体积夹杂比不克不及跨越20%-30%。此外，采用预酯化后酯互换手艺出产的酯基生物柴油，同样出产手艺较为成熟，是生物柴油市场的支流，设备投资较低。且燃烧热值接近化石柴油，取策动机兼容性更强，掺混比例根基不受。且部门厂商处理了低温流动性差的问题。但出产工序添加、废水排放加大，进而添加了出产成本，对出产企业提出了更高的环保要求。第二代生物柴油即烃基生物柴油是通过脱氧加氢、异构化手艺出产的烷烃类生物燃料，其次要成分布局取通俗柴油布局根基不异，具有取柴油类似的黏度和发烧值、密度较低、十六烷值含量较高、不变性好。其出产工艺、反映过程的节制难度以及设备投资较大，售价取成本较高。仅氢化动物油即HVO被用于贸易化出产，正在国内处于起步阶段。据中科院发布于2020年9月16日的征引消息，从产物机能上看，取第一代生物柴油比拟，第二代生物柴油正在化学布局上取柴油完全不异。取此同时，第二代生物柴油的二氧化碳排放量比柴油低，能够削减的和非的污染物排放，还能够削减颗粒物排放量，而且能大大削减策动机结垢，噪声较着下降。据财产成长推进会生物质能财产分会发布于2024年12月17日及2025年3月20日的息，可持续航空燃料也称生物航煤即SAF是一种用于贸易航空的液体燃料，指由可再生资本或烧毁物制成且通过平安性认证和可持续认证的航空燃料。取保守航空火油比拟，生物航煤可实现全生命周期内削减50%-90%二氧化碳排放。据签订于2024年12月5日的招股书，丰倍生物拔取龙岩杰出新能源股份无限公司（以下简称“杰出新能”）、浙江嘉澳环保科技股份无限公司（以下简称“嘉澳环保”）、隆海生物能源股份无限公司（以下简称“隆海生物”）做为同业业可比公司。据连云港市发布的编撰日期为2024年2月《100万吨/年烧毁油脂生物质能源项目（从头报批）影响演讲书》，连云港嘉澳新能源无限公司（以下简称“连云港嘉澳”）是嘉澳环保的控股子公司，系“100万吨/年烧毁油脂生物质能源项目”的扶植从体。该项目操纵烧毁动动物油脂出产生物柴油、生物航煤等产物。此中，该项目标生物柴油为第二代生物柴油。据灌云县官网发布于2025年3月17日的息，2025年3月13日，连云港嘉澳正式获得平易近用航空局颁布的《手艺尺度项目核准书》，即连云港嘉澳上述项目出产的生物航煤产物已达到适航核定要求。据杰出新能发布于2024年12月6日的《杰出新能关于本次募集资金投向属于科技立异范畴的申明》，杰出新能募集资金投资扶植项目为“年产10万吨烃基生物柴油项目”，该项目总投资共计3。8亿元，估计扶植期为两年，扶植完成后将添加10万吨HVO/SAF的出产能力。据隆海生物2020年年报，2020年，隆海生物开辟“操纵烧毁动油脂间接出产航煤的工艺和设备的研发”项目，该项目已研发完成并已验收，研发经费278。91万元，已申请并受剃头明专利，专利受理号为7。6。简言之，以制备工艺分类，生物柴油可分为第一代生物柴油和第二代生物柴油。对比发觉，第二代生物柴油比第一代生物柴油更接近柴油，且愈加环保，但手艺要求或更高。取此同时，出产第二代生物柴油的企业具备转产为生物航煤的能力，且生物航煤的污染物排放量也少于保守航空火油。反不雅丰倍生物，其出产的生物柴油均系第一代生物柴油，一家同业可比企业于2020年起头进行“操纵烧毁动油脂间接出产航煤的工艺和设备的研发”。董事应连结性和性，履职不受上市公司及其实控人的影响。回溯汗青，做为丰倍生物的独董，姜启兴不只正在丰倍生物的产学研合做单元任职，还曾取丰倍生物的实控人配合颁发期刊论文。据签订于2025年6月25日的招股书，截至签订日，平原通过间接和间接体例合计节制丰倍生物85。4%的股份，为丰倍生物的控股股东和现实节制人。且平原担任丰倍生物董事长，亦为丰倍生物的焦点手艺人员之一。据签订于2025年6月25日的招股书，2022年3月至签订日，姜启兴任丰倍生物董事。2004年6月至签订日，姜启兴正在江南大学担任教师。据江南大学官网，截至查询日2025年7月1日，姜启兴的小我简介显示，姜启兴担任江南大学传授、博士生导师、食物科学取工程副系从任。其次要处置食物加工取保藏及分析操纵方面的研究，次要研究标的目的为水产物加工、果蔬加工、肉成品加工。据签订于2025年6月25日的招股书，2020年1月1日至2022年12月31日，丰倍生物取江南大学开展产学研合做研发，次要合做内容为“壳寡糖及衍生物乳液开辟及正在农业上的使用研究”。关于对研发的分派，丰倍生物享有利用权，手艺及学问产权的权属归江南大学所有。也就是说，丰倍生物实控人平原系江南大学校友，2022年3月起任丰倍生物独董的姜启兴系江南大学传授。此外，江南大学系丰倍生物的产学研合做研发单元，且2020年1月至2022年12月，涉及的次要合做内容环绕“壳寡糖”展开。据息，2019年1月30日颁发的期刊论文《2，4-二氯苯氧乙酸壳寡糖酯的制备及抗菌活性研究》，其做者为袁晓娴、乐琳、姜启兴、丽、陈琬雯、夏文水、平原。此中，平本来自于丰倍生物，其余做者均来自江南大学食物学院。2021年5月15日颁发的期刊论文《喷鼻叶醇烷基改性壳寡糖的高效制备及表征》，其做者为孙丹、乐琳、王斌、姜启兴、夏文水、平原。此中，平本来自于丰倍生物，其余做者均来自江南大学食物学院。也就是说，丰倍生物取江南大学的产学研合做内容，取平原、姜启兴等人配合颁发的期刊论文内容或存堆叠，均涉及“壳寡糖”。据江南大学发布于2024年9月14日的息，“水产及肉成品高质化加工取操纵团队”的引见显示，团队人员共计9位，别离为夏文水、姜启兴、许艳顺、丽、杨方、王斌、余达威、高沛、于沛沛。此中，姜启兴为团队担任人。此外，江南大学发布于2024年12月19日的息，“水产及肉成品高质化加工取操纵团队”的引见显示，姜启兴为团队担任人，团队包罗许艳顺、王斌、高沛、杨方、丽、余达威。也就是说，姜启兴为“水产及肉成品高质化加工取操纵团队”的团队担任人，且其团队丽、王斌及夏文水也参取撰写上述两篇期刊论文。据2023年9月4日起头实行的《上市公司董事办理法子》第二条，董事是指不正在上市公司担任除董事外的其他职务，并取其所受聘的上市公司及其次要股东、现实节制人不存正在间接或者间接短长关系，或者其他可能影响其进行客不雅判断关系的董事。董事该当履行职责，不受上市公司及其次要股东、现实节制人等单元或者小我的影响。简而言之，2022年3月起，江南大学传授姜启兴兼任丰倍生物独董，此外，丰倍生物实控人兼焦点手艺人员平原的母校亦为江南大学。2020年1月至2022年12月，丰倍生物取江南大学告竣产学研合做，合做内容涉及“壳寡糖”范畴，并商定手艺及学问产权的权属归江南大学所有，丰倍生物享有利用权。而正在姜启兴担任丰倍生物的独董前，其曾取平原等人于2019年、2021年配合颁发期刊论文，论文做者中均包含姜启兴团队，且论文内容也涉及“壳寡糖”。对于拟上市的企业，证监会关于环保问题的审核立场一贯严酷。然而，2023-2024年，丰倍生物的两家子公司被列入沉点排污单元或监管沉点单元，而丰倍生物招股书或并未披露。据签订于2025年6月25日的招股书，截至签订日，常州市金坛区维格生物科技无限公司（以下简称“维格生物”）系丰倍生物的全资一级子公司，常州市金坛区良朋油脂无限公司（以下简称“良朋油脂”）系丰倍生物的全资二级子公司。二者从停业务均为烧毁油脂资本分析操纵营业，属于丰倍生物的从停业务范畴。需要指出的是，维格生物及良朋油脂为丰倍生物的主要子公司，演讲期内占丰倍生物归并报表停业收入或净利润10%以上、据常州市生态局发布于2024年3月20日的息，维格生物及良朋油脂被列入江苏省2024年第一批强制性洁净出产审核沉点企业名单。据国度成长和委员会部于2016年5月16日发布的《洁净出产审查办法》第八条，有下列景象之一的企业，该当实施强制性洁净出产审核。（一）污染物排放跨越国度或者处所的排放尺度，或者虽未跨越国度或者处所的排放尺度，但跨越沉点污染物排放总量节制目标的。（二）跨越单元产物能源耗损限额尺度形成高耗能的。（三）利用有毒无害原料进行出产或者正在出产中排放有毒无害物质的。而据签订于2025年6月25日的招股书及签订于2025年1月2日的首轮问询答复，丰倍生物并未提及其子公司维格生物、良朋油脂被列入强制性洁净出产企业的相关消息。4。2 2023-2024年维格生物及良朋油脂被列为沉点排污单元或监管沉点单元，而招股书对此或未披露据常州市生态局别离发布于2023年4月17日、2024年3月29日的息，2023年，维格生物及良朋油脂均被列为常州市沉点排污单元。2024年，维格生物及良朋油脂均被列为常州市大气监管沉点单元名录。也就是说，2023-2024年，维格生物及良朋油脂，被列为沉点排污单元或大气监管沉点单元。据2023年1月1日起头施行的《监管沉点单元名录办理法子》第二条，本法子所称监管沉点单元，包罗依法确定的水沉点排污单元、地下水污染防治沉点排污单元、大气沉点排污单元、噪声沉点排污单元、土壤污染沉点监管单元，以及风险沉点管控单元。据签订于2025年6月25日的招股署于2025年1月2日的首轮问询答复，丰倍生物并未提及其子公司维格生物及良朋油脂被列入沉点排污单元或监管沉点单元的相关消息。据上海证券买卖所官网发布于2023年12月15日的《所上市公司自律监管第1号—规范运做（2023年12月修订）》，上市公司发生取相关的严沉事务，且可能对其股票及其衍生品种价钱发生较大影响的，该当及时披露事务环境及对公司运营以及好处相关者可能发生的影响，相关严沉事务包罗公司或者其次要子公司被国度环保部分列入沉点排污单元。别的，上市公司或者其次要子公司属于部分发布的沉点排污单元的，该当正在环保部分发布名单后及时披露公司污染物的名称、排放体例、排放浓度和总量、超标、超总量环境，公司环保设备的扶植和运转环境，公司污染变乱应急预案，公司为削减污染物排放所采纳的办法及此后的工做放置。公司不得以贸易奥秘为由，公开前款所列的消息。据2022年2月8日起实施的《企业消息依法披露办理法子》第七条，下列企业该当按照本法子的披露消息，包罗沉点排污单元、实施强制性洁净出产审核的企业。据全国金融尺度化手艺委员会证券分手艺委员2021年12月20日发布的《上市企业消息披露指南》，文件供给了境内证券买卖所上市企业消息披露的术语和定义、披露准绳和内容，合用于境内证券买卖所上市企业公开披露消息。此中，第五条为上市公司消息披露形式应合适《上市公司消息披露办理法子》要求，披露内容宜按照上市公司消息披露模板正在上市公司招股仿单、募集仿单、上市通知布告书、按期演讲、社会义务演讲和姑且演讲等中进行披露。第六条指出，企业概况宜包含但不限于以下内容，企业或其主要子公司能否属于生态部分发布的沉点排污单元，按照生态部分发布的沉点排污单元申明环境。如是，请列明属于生态部分发布的沉点排污单元的单元名称，并列明属于水污染、大气污染、土壤污染、声音污染、其他污染五类中的哪一类。据常州市生态局别离发布于2023年10月17日、2024年10月8日的息，2023年三季度，正在常州市生态分析行政法律局及各“双随机”查抄中，维格生物属于一般污染源企业，被发觉存正在问题，并已责令整改。正在常州市生态分析行政法律局及各“双随机”查抄中，维格生物属于沉点污染源企业，被发觉存正在问题，并已责令整改。此外，常州市生态局发布于2024年1月3日的息，2023年四时度，正在常州市生态分析行政法律局及各“双随机”查抄中，良朋油脂属于一般污染源企业，被发觉存正在问题，并已责令整改。可见，2023-2024年，维格生物正在生态“双随机”查抄中被发觉问题并被责令更正；2024年，良朋油脂被发觉存正在问题，并责令整改。此外，2023-2024年，维格生物及良朋油脂被列为沉点排污单元或监管沉点单元，且2024年，维格生物及良朋油脂被列入强制性洁净出产审核沉点企业名单，而丰倍生物对此或并未披露。冲击上市背后，丰倍生物的业绩增速坐“过山车”，此中净利润正在2023-2024年负增加。值得留意的是，丰倍生物2022年起生物柴油全数销往境外。而2024年，国内生物柴油及其夹杂物的出口数量较上年削减超40%。值得留意的是，第二代生物柴油较第一代生物柴油更接近柴油更环保，但敌手艺要求高。而同业已结构第二代生物柴油，而丰倍生物出产的生物柴油均为第一代。另一方面，而江南大学系丰倍生物的产学研合做单元之一。正在成为丰倍生物的独董前，姜启兴曾取丰倍生物的实控人平原配合颁发论文。此外，丰倍生物的两家子公司维格生物及良朋油脂均处置烧毁油脂资本分析操纵营业，属于丰倍生物的从停业务范畴。2024年，子公司维格生物及良朋油脂被列入强制性洁净出产审核企业名单，且2023-2024年，维格生物及良朋油脂均被列为沉点排污单元，而丰倍生物对此并未披露，且该两家公司正在2024年因问题被责令整改。基于上述景象，丰倍生物内控管理能力或值得关心。